國際貨幣基金組織：日本經(jīng)濟(jì)正處于該加大改革力度的時(shí)候
時(shí)間：2017-10-19
圖為東京銀座購物中心
日本今年的經(jīng)濟(jì)前景如何？
2016年日本經(jīng)濟(jì)相對景氣，2017年增速預(yù)計(jì)在1.3%左右。這在很大程度上得益于良好的外部環(huán)境，意味著日本的出口將增加。2016年8月出臺的一攬子臨時(shí)性財(cái)政措施也開始發(fā)揮作用，幫助促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長。
但日本國內(nèi)私人消費(fèi)和投資仍然不高，而通脹始終在低位徘徊。這給維持中期增長帶來了風(fēng)險(xiǎn)。
通縮仍然是日本經(jīng)濟(jì)面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)。2016年，日本銀行加強(qiáng)了貨幣政策框架，再一次試圖刺激借貸和投資。這是否幫助改善了通脹？
在開展全面評估后，日本銀行于2016年后期更新了政策框架，引入了“收益率曲線控制”政策，并公開做出擴(kuò)張貨幣直至通脹超出2%目標(biāo)的通脹超調(diào)承諾。日本銀行不再將每年購買國債的具體數(shù)量作為目標(biāo)，而是直接以收益率曲線形狀為目標(biāo)，其目的在于通過提高貨幣政策的靈活性和可持續(xù)性，使貨幣政策更加有效。
那么，這是否幫助推高了通脹？答案是，現(xiàn)在要評估“收益率曲線控制”政策對通脹和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的總體影響還為時(shí)尚早。但從某些方面來看，新框架運(yùn)轉(zhuǎn)良好。收益率的波動(dòng)已有所下降，超長期限收益率的上升也讓面臨低利率環(huán)境挑戰(zhàn)的機(jī)構(gòu)投資者略松了一口氣。
工資增長也不夠快，不足以提振消費(fèi)支出。工資與日本的通脹問題有何聯(lián)系？為何它對整體經(jīng)濟(jì)十分重要？
日本的失業(yè)率已經(jīng)降至25年以來的最低水平，職位數(shù)量與求職人數(shù)比處于歷史最高水平，但“正式”員工（即全職工作者）加薪的壓力并未增加。這點(diǎn)十分重要，因?yàn)檩^高的工資意味著較高的家庭收入，而這能促進(jìn)消費(fèi)、提高通脹水平。
日本工資增長較慢，部分是由結(jié)構(gòu)性因素造成的，如較低的勞動(dòng)力流動(dòng)性、終身雇傭制、對有保障工作的偏好，以及參照當(dāng)前通脹開展基本工資談判的作法（而正如之前所說，今年通脹上漲不多）。
旨在提高工資水平和工資增長的勞動(dòng)力市場改革，如促進(jìn)企業(yè)間員工流動(dòng)、通過合同改革縮小薪酬和工作環(huán)境差距、尋求實(shí)現(xiàn)“同工同酬”等，能夠改善資源配置，提高工資上漲壓力，從而有助于提高通脹。
日本人口迅速老化，勞動(dòng)人口正在縮減，這會對未來的日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。要著手減輕人口挑戰(zhàn)，日本政府能做什么？
考慮到日本人口的結(jié)構(gòu)變化以及勞動(dòng)力人口預(yù)計(jì)會持續(xù)下降，日本需要提高勞動(dòng)力的效率并提升勞動(dòng)隊(duì)伍的包容性——例如，可讓更多女性獲得正式（全職）工作并實(shí)行同工同酬。這意味著需要開展勞動(dòng)合同改革、消除獲取全職和正式工作的不利因素、增加老人/兒童看護(hù)服務(wù)等。政府的“工作模式改革”計(jì)劃已經(jīng)涵蓋了許多這些問題，但還可更快予以實(shí)施。
旨在將信貸有效分配至中小企業(yè)的金融部門政策將進(jìn)一步鼓勵(lì)創(chuàng)新、提高生產(chǎn)率并增加投資。同樣重要的是，日本的金融機(jī)構(gòu)，特別是區(qū)域性銀行和“信金銀行”（即地方信用社）必須適應(yīng)長期低增長/低利率環(huán)境以及人口老齡化、勞動(dòng)力規(guī)模縮減帶來的各種挑戰(zhàn)。這意味著它們需要調(diào)整業(yè)務(wù)模式（如提高收費(fèi)收入、降低成本、開展合并等），尋求盈利新領(lǐng)域，同時(shí)注意新的風(fēng)險(xiǎn)。
提高消費(fèi)稅的計(jì)劃已被兩度推遲。為什么這仍是日本亟待實(shí)施的一項(xiàng)重要政策？
這仍然是一項(xiàng)重要政策，原因有二。其一，日本的公共債務(wù)為GDP的240%，目前處于七國集團(tuán)中的最高水平。根據(jù)國際貨幣基金組織工作人員的估計(jì)，日本目前的公共債務(wù)不可持續(xù)。提高消費(fèi)稅是穩(wěn)定并最終降低公共債務(wù)的一項(xiàng)舉措。其二，由于人口老化，社會保障支出（特別是醫(yī)療保健支出）需求將增加。這即需要進(jìn)行支出改革來控制成本，也需要增加財(cái)政收入，從而為這一重要領(lǐng)域的公共支出提供資金。與其它國家相比，日本的消費(fèi)稅率較低，不過征稅效率較高，這表明改革的潛在益處很大。我們建議日本當(dāng)局應(yīng)逐漸提高消費(fèi)稅，且這應(yīng)當(dāng)成為一攬子財(cái)政調(diào)整措施的一部分。
考慮到日本并不存在過度消費(fèi)的特有問題，有人問：為什么要提高消費(fèi)稅而非所得稅？為解決不平等、消除工作阻礙并擴(kuò)大稅基，確也需要對所得稅進(jìn)行改革。但鑒于工作收入對家庭消費(fèi)十分重要，提高所得稅將起到不利作用。而消費(fèi)稅則不同，由于每個(gè)人都要消費(fèi)，因此稅收負(fù)擔(dān)會被分?jǐn)傊粮鱾€(gè)年齡組。其他改革選項(xiàng)（如房產(chǎn)稅、遺產(chǎn)稅或資產(chǎn)稅）也都有研究價(jià)值，可用于補(bǔ)充消費(fèi)稅改革。
日本的重要優(yōu)先事項(xiàng)
為實(shí)現(xiàn)更高、更可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長，日本需要：
?協(xié)調(diào)貨幣政策、財(cái)政政策和收入政策（加薪）的支持措施，維持當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長勢頭。
?重新關(guān)注“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的第三支箭——結(jié)構(gòu)性改革，特別應(yīng)關(guān)注勞動(dòng)力市場改革，消除工資、投資和生產(chǎn)率增長的瓶頸。
?加強(qiáng)政策框架，包括可信的中期財(cái)政框架，以建立預(yù)期、提振信心并使債務(wù)回到可持續(xù)的軌道上。
?加強(qiáng)金融部門政策，以遏制長期低利率環(huán)境和不利人口因素帶來的新型陌生風(fēng)險(xiǎn)。
（來源：國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心綜合編譯自國際貨幣基金組織官網(wǎng)）